低迷的股市、脆弱的货币 、危机四伏的政治体系 、停滞不前的经济——甚至在唐纳德·特朗普（Donald Trump）赢得美国大选之前，欧洲的形势就已经如此。
现在 ，随着特朗普减税和放松监管的计划使美国股市更具吸引力 ，欧洲大陆面临着针对其公司的新贸易关税和投资外流 。再加上对德国即将举行的提前大选的担忧日益加剧，即使是最乐观的投资者也难以保持乐观 。
“欧洲受到各方冲击 ，避险情绪卷土重来。 ”瑞士资产管理公司Pictet Asset Management首席策略师卢卡-保利尼（Luca Paolini）表示 ，“很难看出有什么能挽救它 。 ”
自美国大选以来的几天里，欧洲股市下跌 ，资金外流加剧 ，欧元向与美元平价滑落，强化了多年前形成的不平等现状：欧洲的经济增长弱于美国 ，反过来 ，投资于欧洲金融市场的人获得的财富也少得多 。
特朗普的胜选让欧洲投资者雪上加霜美国股市一直比欧洲股市大，但在过去10年里，差距大幅扩大 ，这在很大程度上是由于苹果公司（Apple Inc.）和英伟达公司（Nvidia Corp.）等数万亿美元公司的出现。目前 ，美国股市的总市值为63万亿美元，是欧洲所有交易所市值总和的四倍 。十年前 ，它的规模还不到现在的两倍 。
另一个明显的指标是每个市场公司的规模。欧洲没有一家市值超过5000亿美元的上市公司 。美国有8个价值超过1万亿美元 。
“流动性缺口一直存在 ，但关键是这个缺口现在有多大。”贝莱德基础资产（BlackRock Fundamental Equities）欧洲、中东和非洲（EMEA）首席投资官海伦·朱厄尔（Helen Jewell）表示。她估计，以交易市值衡量 ，美国的流动性是欧洲的五倍 。
这种差异造成了一个反馈循环 ，欧洲越来越难以摆脱：超过71%的被动投资追踪受欢迎的摩根士丹利资本国际全球指数（MSCI World Index）的基准，自动分配给了美国 。这一点 ，再加上经济增长乏力 、政治不稳定和财政政策收紧 ，导致欧洲股市在过去10年里有8年的表现逊于美国。
现在，特朗普提出的关税 、放松管制、宽松的财政政策和减税等政策组合 ，又加剧了这一趋势 。欧洲基准股指斯托克600指数（Stoxx 600）目前的交易价格较标准普尔500指数（S&P 500）低40% ，创下历史纪录，今年的表现不佳有望成为有记录以来最差的年份之一 。欧元已跌至一年多来的水平，许多策略师预计未来几个月欧元将跌至与美元平价。
包括埃马纽埃尔·科（Emmanuel Cau）在内的巴克莱（Barclays Plc）策略师在上周五发布的一份研究报告中写道：“美国例外论仍将是2025年的剧本 。 ”他们表示 ，在欧洲 ，“很难主张改变命运 ” 。
当然，未来四年可能会发生很多变化 ，许多人认为 ，随着特朗普政策对通胀的潜在影响逐渐显现，围绕所谓特朗普交易的炒作将会消退。美国银行（Bank of America Corp.）的策略师们上周五做出了相反的呼吁 ，在特朗普就职典礼之前购买欧洲股票 ，因为他们预计特朗普的关税计划将促使欧洲央行大幅降息 。
Loomis Sayles宏观策略师乔恩·利维（Jon Levy）认为，特朗普的“美国优先”议程可能正是欧洲需要的刺激 ，迫使它采取行动 ，提高其资产的吸引力 。他说，德国可能发生的政府换届也可能促使其转向更宽松的财政政策 ，这可能提振经济增长。
“这不是一个永远低增长 、低利率的陷阱 。 ”利维说 ，“对于特朗普的所有行动，都有反击，这些也同样重要 。 ”
贝莱德的朱厄尔认为 ，在特朗普担任总统期间 ，全球投资者还将希望在投资组合中保留一部分欧洲资产，以避免过于集中于美国资产。但欧洲股市被誉为“多元化投资工具” ，这一事实本身就说明 ，它们在全球舞台上的角色已变得多么边缘化。
债券市场发出了一个强烈信号，即特朗普的支出计划将拉大近两年来德国和美国短期国债收益率之间的差距 ，从而加剧美国和欧洲之间的经济差距 。交易员们押注欧洲央行在12月会议上降息0.5个基点的可能性为20% ，预计到明年10月将降息1.4个百分点 。在美国，交易员们押注的宽松幅度是这个数字的一半。高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）策略师周二下调了对欧洲股市12个月的预期 ，理由是经济背景不温不热 ，利润增长温和，股票估值接近长期平均水平 。
高盛 、摩根大通和花旗集团都将欧元列为最容易受到特朗普关税议程影响的货币之一 。鉴于欧洲对制造业出口的依赖以及对中国的敞口 ，他们预计未来几个月欧元将跌至接近甚至低于平价的水平。
“欧元兑美元平价的观点只会增强势头 ，而不会减弱 。 ”杰富瑞（Jefferies）外汇全球主管布拉德·贝克特尔（Brad Bechtel）表示，“不管超卖程度如何，我认为该货币对的势头非常强劲 ，狂欢仍在继续 。 ”
