随着交易员将唐纳德·特朗普（Donald Trump）的外交政策议程解读为看空石油需求和价格，石油长期以来的地缘政治风险溢价已经蒸发 。
自2022年俄乌冲突以来 ，石油期货的交易价格一直高于所谓的公允价值 ，与战争有关的供应中断威胁并推高了这一价格 。但这种风险溢价已经消退，尽管中东冲突持续不断 ，而且人们预计当选总统将试图限制主要石油生产国伊朗的原油出口。
在期权市场 ，交易员经常对冲价格的突然波动，布伦特原油看涨期权相对看跌期权的溢价已经完全消失 ，今年早些时候的交易活动曾达到创纪录水平 。
与此彭博新能源财经（BloombergNEF）的一项指标显示 ，自2024年初以来，石油期货即将抹去所有风险溢价 。布伦特原油的战争溢价目前接近每桶73美元 ，约为2美元的折扣 ，这是自2021年以来首次变为负值。
石油交易员认为特朗普的外交政策不利于原油市场这在一定程度上是因为石油投资者认为特朗普的外交政策是悲观的 。在接受彭博社调查的10名交易员中，有8人表示，特朗普的提议将限制价格上涨 ，一些人表示 ，与中国的贸易战将削弱需求，并可能抵消对伊朗的任何新制裁 。
没有风险溢价是的迹象 ，表明即使特朗普上台 ，交易员也看不到原油市场的上行空间。自大选以来，石油期货交易低迷 ，受困于每桶约5美元的区间 ，投资者越来越不愿押注假想的供应中断 。这可能对特朗普有利，因为原油价格下跌为汽油价格下跌奠定了基础 。
尽管中东局势有可能升级 ，但由于美国页岩油产量创历史新高 ，加上OPEC+充足的闲置产能，交易员们正在为一个供过于求的石油市场做准备 ，该市场能够抵消任何中断。石油咨询公司CommodityContext的创始人罗里·约翰斯顿（Rory Johnston）说 ，这些支撑在2022年还不存在，当时俄罗斯入侵乌克兰，油价飙升至每桶120美元以上。
据约翰斯顿估计 ，自今年4月以来 ，市场就没有出现过明显的风险溢价 。
欧亚集团（Eurasia Group）地缘政治分析师格雷戈里·布鲁（Gregory Brew）表示，看空市场的参与者也可能是在消除对特朗普的记忆 ，他厌恶风险 ，选择经济压力而不是军事行动 。他提到了2020年伊朗对伊拉克北部美国基地的袭击，以回应卡西姆·索莱马尼（Qasem Soleimani）被暗杀 ，尽管鹰派顾问齐声呼吁 ，但特朗普选择不升级袭击。布鲁说，这预示着一个政府将在不支持直接打击的情况下 ，鼓励以色列打击伊朗代理人 。
伊朗已经表现出不愿与即将上任的美国政府发生冲突 ，同意停止生产接近制造核武器所需水平的浓缩铀 。
特朗普在他的个任期内领导美国对伊朗施加了压力，大大减少了伊朗的出口。投资者认为 ，他将再次试图瞄准这些流量 。
这类行动对原油价格的影响可能有限 ，因为交易员越来越不相信制裁有效力 。当美国政府10月重新对伊朗石油实施制裁时，这种大宗商品在接下来的一周下跌了每桶逾5美元。
布鲁说：“共识是，美国可能会成功地减少伊朗的部分石油出口 ，但不是全部 ，也不是短期内 。”即便如此，伊朗原油日产量高达100万桶的潜在损失 ，“在价格环境更高的情况下 ，可能无法抵消看跌信号 。 ”
尽管如此，分析人士警告称 ，在特朗普担任总统期间 ，存在过于悲观的风险。
Again Capital LLC联合创始人约翰·基尔达夫（John Kilduff）表示：“鉴于随之而来的风险和随之而来的价格波动，在市场最前面做空将是困难的 ，这是特朗普届政府的一个市场标志 。 ”
他预计 ，随着交易员对冲长期抛售的可能性，长期看跌价差将成为一种受欢迎的交易 。
